Буквально несколько дней назад, 30 июня 2015 года, вышла свежая отчётность NYSE – Нью-Йоркской фондовой биржи. И мы используем самые свежие данные из этой отчётности.
Для того чтобы показать природу, характер и всю потенциальную катастрофичность американского пузыря, мы используем два параметра – это уже упоминавшийся margin debt и индекс капитализации американской экономики (точнее, капитализации 500 крупнейших корпораций США) S&P500.

График, отображающий эти два показателя



Как видим, пики значений обоих показателей приходятся на периоды, предшествующие крупным кризисам – кризису «доткомов» в 2000 году и «ипотечному» кризису 2008 года. Ну и третий пик – сейчас, что прозрачно намекает.

Кстати, исторический максимум индекса S&P500 был совсем недавно – 21 мая 2015 года (данных за июнь в докладе, к сожалению, пока нет). То есть пузыря такой величины в новейшей истории США ещё не было.

Если внимательно посмотреть на график, то можно увидеть, что до 2007 года был зазор между капитализацией и размерами покупаемых в кредит активов. Это и есть собственный капитал инвесторов. Во время предыдущего кризиса инвестиционный капитал покинул США и уже больше не возвращался, а весь последующий рост (как чётко видно из графика) был обусловлен исключительно количественной накачкой экономики США кредитными деньгами (QE, QE2 и QE3).

И, естественно, носил исключительно спекулятивный характер, никак не связанный с состоянием реальной экономики США. Это постоянное спекулятивное повышение стоимости акций приводило к снижению привлекательности американских активов для портфельных инвесторов – при фактической стагнации реального сектора период окупаемости инвестиций непрерывно рос, вместе со стоимостью самих активов.

Как пишет нобелевский лауреат Джозеф Стиглиц, сегодня период окупаемости инвестиций сопоставим со временами Великой Депрессии, а возможно и превышает его.
И сегодня массовая доля кредитных активов в общей капитализации американской экономики выше, чем когда-либо раньше. Это чётко видно по следующему графику, где сравниваются темпы роста капитализации американской экономики с темпами роста количества покупаемых в кредит активов.



Как видим, темпы роста «кредитных инвестиций» (margin debt) в два с лишним раза превышают темпы роста капитализации американской экономики. Пики этих грификов также приходятся перед взрывами пузырей, и сейчас наблюдается самый значительный из этих пиков (и разрыв между корреляцией капитализации и кредитных инвестиций, которого практически не было до 2002 года, только нарастает в пользу кредитных инвестиций).

Что характерно, аналитики NYSE просто предоставляют эти графики, даже не пытаясь комментировать показанные в них системные перекосы и угрозы.
ВВП США растёт мизерными темпами (а в первом квартале этого года вообще показал падение), а спекулятивная капитализация за счёт кредитной накачки растёт ударными темпами. Это неизбежно приведёт к очередному кризису, который по всем параметрам и характеристикам будет значительно сильнее, чем ипотечный кризис 2008 года.

Link

Так как превращение разрядки в кульминацию холодной войны было однозначно связано с Уотергейтским скандалом, в котором молодой адвокат Хиллари Клинтон являлась ключевой фигурой, а уж отрицать ее роль в том, что «победа США в холодной войне» превратилась в причину вышеупомянутых антиамериканских настроений в российском обществе, просто невозможно. И первым шагом к тому, чтобы этот сценарий не повторился, является недопущение Клинтон слишком близко к красной кнопке во второй раз, а вернее в третий, так как даже обамовская перезагрузка в ее руках тоже оказалась красной кнопкой. Красной кнопкой той самой «перегрузки» отношений России и Запада, которую мы недавно наблюдали, когда председателя Госдумы Нарышкина не пустили в Финляндию вопреки всем существующим международным договорам.

Естественно, вспоминая преамбулу визита Керри в Сочи, трудно не увидеть систему в том, что вышеупомянутый российско-американский салют в честь Дня независимости США совпал с повторным предъявлением Хиллари Клинтон ордера на арест ее почтового сервера, с которого она якобы стерла свою служебную переписку в качестве госсекретаря США. Причем на этот раз ей будет труднее отвертеться от этого ордера, так как уже доказано, что она передала Госдепартаменту совсем не всю свою переписку. В частности, она скрыла 15 электронных писем своего помощника и конфидента Блументаля, изобличающие ее материальную заинтересованность в так называемой Ливийской революции.

То есть она умышленно скрывала от следствия по делу об убийстве посла США в Ливии Стивенса весьма существенные доказательства ее вины, причем не только в преступном пренебрежении безопасностью американских дипломатов, а и в двойных интересах госсекретаря США Хиллари Клинтон. А это такие обвинения, на которые отвечают не избиратели, как ей бы хотелось, а правоохранительные органы и органы перевоспитания взрослых людей, немножечко потерявших берега. Более того, даже если бы она уже была президентом США, эти обвинения могли бы стать значительно более серьезной основой для импичмента Хиллари Клинтон, чем основы несостоявшегося импичмента Билла Клинтона и состоявшегося импичмента Ричарда Никсона.

И в этой ситуации слова Владимира Владимировича об отсутствии надежд на улучшение отношений России и Запада оказываются «самоопровергающимся» пророчеством, так как готовность России к бегу на длинные дистанции с грузом санкций на плечах означает призрачность надежд на смену режима и провал соответствующей политики Хиллари Клинтон под названием «смена режима».

Александр Бродский